磷化工以磷礦石為起點，下游應用領域廣泛。根據生產工藝的不同，磷礦石可直接使用濕法加工制成磷酸后再加工成各類磷化工產品；也可通過先加工成黃磷后再制得磷酸。終端市場上看，磷肥中游為濕法磷酸、下游為農業生產，是磷化工的傳統應用領域；磷酸鹽中游為熱法磷酸，多用于工業洗滌劑、金屬表面處理、工業水處理、建筑工業、醫藥、塑料增塑劑等。近年來，受益于新能源行業的持續高景氣，磷酸鐵、磷酸鐵鋰等電池材料領域需求快速增長。

             目前60%左右磷礦石用于生產磷肥，從歷史情況來看，磷礦石與磷肥價格走勢較為一致，磷化工景氣核心即在于磷肥，磷肥行業的情況基本能代表磷化工產業鏈。而就磷肥行業而言，根據國家發改委《高耗能行業重點領域節能降碳改造升級實施指南(2022年版)》，截至2020年底，中國磷銨行業能效優于標桿水平的產能約占20%，能效低于基準水平的產能約占55%；工作目標是到2025年，磷銨行業能效標桿水平以上產能比例達到30%，能效基準水平以下產能低于30%。